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Nuvem da Amazon cresce forte, mas resto dos resultados decepciona
A divisão de nuvem AWS da Amazon superou as expectativas de receita e cresceu 39% na comparação anual no terceiro trimestre, mas a empresa ficou abaixo das previsões de receita total, lucro por ação e fluxo de caixa livre.
A Amazon divulgou na quinta-feira resultados do terceiro trimestre que ficaram abaixo das expectativas dos analistas tanto em receita total quanto em lucro por ação, com outros números do relatório preocupando investidores, incluindo o quanto de caixa a empresa está consumindo.
O ponto positivo foi a Amazon Web Services: a unidade de nuvem superou as expectativas de receita e cresceu 39% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. As vendas líquidas subiram 12%, para US$ 201,9 bilhões, abaixo dos US$ 202,2 bilhões esperados pelos analistas consultados pela FactSet, e o lucro diluído por ação foi de US$ 1,89, contra uma expectativa de US$ 1,97. As vendas da AWS chegaram a US$ 45,98 bilhões, acima dos US$ 45,29 bilhões esperados pelos analistas, e a Amazon disse que o lucro operacional da AWS cresceu para US$ 17,8 bilhões, partindo de US$ 11,4 bilhões no terceiro trimestre de 2025.
O número mais duro: o fluxo de caixa livre caiu para um negativo de US$ 42,4 bilhões nos últimos 12 meses, o que significa que a Amazon gastou bem mais caixa do que gerou. Isso se compara a um fluxo de caixa livre positivo de US$ 14,8 bilhões nos 12 meses encerrados em 30 de setembro de 2025. A Amazon disse que o gasto elevado foi impulsionado principalmente por seus investimentos em IA, e com um trimestre restante em seu ano fiscal, a empresa reiterou que ainda espera cerca de US$ 220 bilhões em despesas de capital em caixa para 2026.
A Amazon projetou vendas líquidas de US$ 240 bilhões a US$ 247 bilhões para o quarto trimestre, tradicionalmente o trimestre mais forte da varejista por causa das compras de fim de ano. Medido contra essa previsão, o gasto de capital esperado pela empresa para o ano todo, ligado majoritariamente à IA, chega perto de igualar as vendas que ela espera gerar apenas nesse trimestre de fim de ano.
Por que importa
O resultado dividido — uma nuvem que segue crescendo a quase 40% contra um negócio de varejo central consumindo caixa em um ritmo sem precedentes — aprofunda a pergunta que investidores fazem em todo o setor: até quando o gasto em infraestrutura de IA pode superar a receita que deveria justificá-lo.