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La nube de Amazon crece con fuerza, pero el resto de resultados decepciona
La división de nube AWS de Amazon superó las expectativas de ingresos y creció 39% interanual en el tercer trimestre, pero la empresa no alcanzó las previsiones de ingresos totales, utilidad por acción y flujo de caja libre.
Amazon presentó el jueves resultados del tercer trimestre que no alcanzaron las expectativas de los analistas tanto en ingresos totales como en utilidad por acción, y otras cifras del reporte inquietaron a los inversionistas, entre ellas cuánto efectivo está quemando la empresa.
El punto positivo fue Amazon Web Services: la unidad de nube superó las expectativas de ingresos y creció 39% frente al mismo trimestre del año anterior. Las ventas netas subieron 12%, a USD 201 900 millones, por debajo de los USD 202 200 millones que esperaban los analistas consultados por FactSet, y la utilidad diluida por acción fue de USD 1.89, frente a los USD 1.97 esperados. Las ventas de AWS llegaron a USD 45 980 millones, por encima de los USD 45 290 millones previstos por los analistas, y Amazon dijo que la utilidad operativa de AWS creció a USD 17 800 millones, desde USD 11 400 millones en el tercer trimestre de 2025.
El dato más duro: el flujo de caja libre cayó a un negativo de USD 42 400 millones en los últimos 12 meses, lo que significa que Amazon gastó mucho más efectivo del que generó. Esto se compara con un flujo de caja libre positivo de USD 14 800 millones en los 12 meses que terminaron el 30 de septiembre de 2025. Amazon dijo que el gasto elevado estuvo impulsado en gran parte por sus inversiones en IA, y con un trimestre restante en su año fiscal, la empresa reiteró que todavía espera cerca de USD 220 000 millones en gasto de capital en efectivo para 2026.
Amazon proyectó ventas netas de entre USD 240 000 millones y USD 247 000 millones para el cuarto trimestre, tradicionalmente el trimestre más fuerte de la minorista gracias a las compras de fin de año. Medido contra esa proyección, el gasto de capital esperado para todo el año por parte de la empresa, ligado principalmente a la IA, se acerca a igualar las ventas que espera generar solo en ese trimestre de fin de año.
Por qué importa
El resultado dividido —un negocio de nube que sigue creciendo a casi 40% frente a un negocio minorista central que quema efectivo a un ritmo sin precedentes— agudiza la pregunta que se hacen los inversionistas en toda la industria: cuánto tiempo más puede el gasto en infraestructura de IA superar los ingresos que se supone debe justificar.