Sequoia تُنهي برنامج الكشّافة الذي استمر 17 عاماً

أخبرت Sequoia شبكتها هذا الأسبوع، في مذكرة نُشرت على X، بأنها تعيد تنظيم عملياتها، وتُغلق مكتبها في لندن، وتُنهي برنامج الكشّافة الاستثماريين. ويحذّر بعض المراقبين من الإفراط في تفسير إغلاق مكتب لندن، إذ ما زالت المدينة تضم مشهداً نشطاً للذكاء الاصطناعي؛ أما إنهاء برنامج الكشّافة، فيقول أكثر عن الاتجاه الذي يسلكه الاستثمار الجريء.

ابتكرت Sequoia نموذج الكشّافة قبل 17 عاماً، بحيث يوقّع مؤسسون ومسؤولون تنفيذيون مختارون شيكات باسم الشركة؛ ودفعت المنافسة على فرص الاستثمار شركات رأس مال جريء أخرى عديدة إلى تقليد النموذج. ويبدو أن توافقاً يتشكّل الآن على أن هذا النموذج، في صيغته الأصلية على الأقل، قد استنفد أغراضه. ولم يكن الجميع مقتنعاً بالفكرة من البداية — فقد كتب المستثمر Sheel Mohnot على X هذا الأسبوع أن الفكرة لم تكن منطقية بالنسبة له، وأضاف: “أظن أن شركات أخرى ستُغلق برامجها أيضاً”.

ولم تُقدّم Sequoia في مذكرتها حججاً مباشرة ضد الكشّافة؛ بل وصفت القرار بأنه جزء من جهد لتركيز الطاقة على أولويات أقل. في المقابل، اتخذت الشركة المنافسة Andreessen Horowitz مساراً معكوساً، فأنشأت شبكة كشّافة عالمية للبحث عن فرص استثمارية في الولايات المتحدة وفي مراكز أوروبية أصغر. وقال الشريك Gabriel Vasquez لموقع TechCrunch في وقت سابق من هذا العام إن a16z أعادت تصميم برنامجها الخاص للتركيز على عدد أقل من الكشّافة الأكثر نشاطاً، مع تقديم موازنات أكبر لهم في المقابل مقابل قيامهم بمزيد من الأنشطة، مثل استضافة عشاءات مشتركة مع الشركة، حتى مع تراجع العدد الإجمالي للكشّافة.

وبالنسبة للمؤسسين، ظل العمل كـ”كشّاف” جاذباً لهم منذ فترة طويلة: فهو يقرّبهم من شركات قد يرغبون في الحصول على شيكات منها، أو حتى وظيفة فيها، في وقت لاحق، ويمنحهم مكانة الشخص القادر على توقيع الشيكات. وقالت Roxanne Varza، التي تدير Station F وكانت كشّافة لدى Sequoia بين عامي 2020 و2025، إنها شعرت بالأسف لإنهاء البرنامج، وأعربت عن أملها في ألا تحذو صناديق أخرى حذوه؛ وأشارت إلى أن برامج الكشّافة ساعدت أيضاً على نضوج ثقافة الاستثمار في المراحل المبكرة في أوروبا، من خلال تمكين المشاركين من بناء سجل استثماري وعلاقات مباشرة مع الصناديق. ومع ذلك، قد يكون النموذج في تراجع لسببين بنيويين: فأصبح بإمكان المسؤولين التنفيذيين ذوي الخبرة تحقيق مكاسب أكبر عبر استثمار أموالهم الخاصة كمستثمرين أفراد (angels)، كما أصبحت كبرى شركات رأس المال الجريء معروفة بما يكفي ليأتيها أفضل المؤسسين مباشرة، مما يجعل الكشّافة أكثر فائدة فقط في أولى المراحل أو في الصفقات المتخصصة — وهو أيضاً السبب الذي يجعل Varza تتوقع أن يُعاد تصميم هذا النمط بدلاً من التخلي عنه كلياً، متوقعة أن تستمر الاتفاقات على طراز “شركاء الاستثمار” مع المؤسسين إلى ما بعد نهاية برنامج Sequoia نفسه.

لماذا يهم

يشير إغلاق Sequoia للبرنامج الذي ابتكرته قبل 17 عاماً إلى أن عصر استثمار الكشّافة الواسع وغير المركّز يقترب من نهايته، حتى مع استمرار الحاجة إلى الوصول إلى صفقات مبكرة ومتخصصة — وينبغي أن يتوقع المؤسسون أن تتقلّص برامج الكشّافة وتصبح أكثر انتقائية، لا أن تختفي تماماً.