شركات الاندماج النووي الأمريكية تحصل على 260 مليون دولار في دعم حكومي – مقابل حصص في الشركة

حصلت Helion و Commonwealth Fusion Systems (CFS) معاً على 260 مليون دولار من وزارة التجارة الأمريكية، بتمويل عبر قانون الرقائق والعلوم — خطوة واشنطن في عام 2022 لتوسيع تصنيع الرقائق محلياً — لبناء أشباه الموصلات المتقدمة التي تُشغّل مفاعلاتهما وتتحكم فيها. حصلت Helion على 175 مليون دولار من هذا المبلغ؛ وحصلت CFS على 85 مليون دولار. وتحمل الصفقتان شرطاً يمثّل تحولاً في الطريقة التي دعمت بها الولايات المتحدة هذا القطاع تاريخياً: فكل شركة تقدّم للحكومة حصصاً غير مصوِّتة في المقابل.

وهذا أمر جديد. فالدعم الحكومي لأبحاث الاندماج النووي كان يأتي تقليدياً في شكل رأسمال غير مخفِّف — أي أموال لا تقلّص نسب ملكية المستثمرين الحاليين — يُقدَّم لتعزيز الابتكار الأمريكي دون أن تحصل الحكومة على نصيب مباشر من أي مكسب مستقبلي. وتسعى إدارة ترامب إلى تغيير هذه المعادلة، في نمط ظهر فعلاً في قطاعات أخرى: فقد منحت MP Materials لواشنطن حصة 15% في مقابل استثمار بقيمة 400 مليون دولار وقرض بقيمة 150 مليون دولار؛ وقدّمت USA Rare Earth حصة 10% في مقابل دعم بقيمة 277 مليون دولار إلى جانب قرض بقيمة 1.3 مليار دولار، وحوّلت الحكومة دعماً لم يُدفع بقيمة 8.9 مليار دولار لشركة Intel إلى حصة تقارب 10% في شركة الرقائق.

وبالنسبة لـHelion وCFS، فإن المبالغ متواضعة مقارنة بما جمعته كل منهما سابقاً — فقد جمعت CFS نحو 4 مليارات دولار، وHelion نحو 3.2 مليار دولار. وتتحول حصة Helion البالغة 175 مليون دولار إلى أسهم غير مصوِّتة محسوبة على أساس تقييم جولة التمويل من الفئة G البالغ 15.5 مليار دولار، وهو ما يعادل حصة تقارب 1%؛ وحصة CFS أيضاً غير مصوِّتة ومرتبطة بتقييمها الأخير الذي لم تكشف عنه الشركة، لذا فإن حجمها غير معلن. وقال الرئيس التنفيذي لـHelion، David Kirtley، إن هذا الهيكل “يوائم بين مصالح Helion ومصالح دافع الضرائب الأمريكي حول نجاحنا التجاري”، في حين طرح متحدث باسم CFS حصته الخاصة بصياغة مماثلة، بوصفها وسيلة لجعل دافعي الضرائب يشاركون في مكاسب البحث الذي ساعدوا في تمويله.

وتشير هذه الدعومات أيضاً إلى أن واشنطن تمنح الآن مزيداً من الاهتمام للاندماج النووي بعد سنوات من التمويل الضعيف وغير المنتظم؛ فقد وزّع برنامج تطوير الاندماج النووي القائم على المراحل من عهد بايدن أقل من 50 مليون دولار في سنواته الأولى، أي أقل بكثير من ضخة واحدة بقيمة 10 مليارات دولار طلبتها رابطة صناعة الاندماج النووي العام الماضي. وقد راهن مستثمرون من القطاع الخاص بأكثر من 14 مليار دولار على أن القطاع سينجح في وضع مفاعل على الشبكة الكهربائية، وتنخرط حكومات أخرى أيضاً في هذا المجال — فألمانيا والاتحاد الأوروبي مُدرجان ضمن هيكل ملكية شركة Proxima Fusion الألمانية. وقد يحدد اتباع مزيد من شركات الاندماج النووي نهج Helion وCFS في مقايضة الحصص بالدعم طريقة وصول الجولة التالية من التمويل الحكومي إلى هذا القطاع.

لماذا يهم

يحوّل هيكل “الحصص مقابل الدعم” التمويل الفدرالي للاندماج النووي من إعانة إلى استثمار، ويمنح واشنطن مكاسب مالية مباشرة إذا بلغ أحد المفاعلات الشبكة الكهربائية، كما يضع نموذجاً قد تُطالب شركات أخرى في الطاقة والعتاد الصلب الحاجة للرأسمال باتباعه.