Estrutura de governança da Anthropic deixa acionistas com pouco controle

A Anthropic foi fundada em 2021 sob a premissa de que a humanidade precisa manter o controle da IA e compartilhar seus benefícios no longo prazo. À medida que o laboratório de IA se aproxima de sua oferta pública inicial, ele construiu uma das estruturas de governança mais elaboradas do Vale do Silício — uma que deixa os acionistas comuns que compram ações nos mercados públicos com pouco controle sobre quem ocupa o conselho ou como a maioria das decisões importantes é tomada.

A Anthropic está organizada como uma sociedade de benefício público, uma estrutura com fins lucrativos que permite ao conselho equilibrar sua missão declarada de segurança com os retornos aos acionistas, sem enfrentar ações judiciais de acionistas por decisões que não sejam guiadas apenas pelo valor. Os membros atuais do conselho são a presidente da Anthropic e presidente do conselho, Daniela Amodei; seu irmão e CEO, Dario Amodei; o ex-diretor financeiro da Microsoft e da GM, Christopher Liddell; o cofundador da Netflix, Reed Hastings; a sócia da Spark Capital, Yasmin Razavi; e o CEO da Novartis, Vas Narasimhan, com uma cadeira ainda vaga.

Uma segunda camada de controle está nas mãos do Fundo Fiduciário de Benefício de Longo Prazo (LTBT, na sigla em inglês), um painel independente que detém uma classe de ações com poder para eleger ou destituir a maioria dos diretores “Classe T” do conselho. O fundo é presidido por Neil Shah, especialista em saúde global e ex-diretor-executivo da GiveWell, ao lado do físico de Harvard Christopher Stubbs, do ex-presidente do Federal Reserve Ben Bernanke e do especialista em segurança nacional Richard Fontaine; sua única vaga restante será preenchida pelos próprios membros atuais do fundo. Uma terceira camada pertence aos sete fundadores da Anthropic, que possuem em conjunto uma classe especial de ações que concede ao bloco majoritário entre eles 50,1% do poder de voto dos acionistas e lhes permite eleger três diretores do conselho — a menos que os fundadores se dividam sem atingir a maioria, caso em que suas ações passam a votar proporcionalmente com as dos demais acionistas.

O conselho mantém um mecanismo de controle sobre o fundo: se o Fundo Fiduciário de Benefício de Longo Prazo nomear ou destituir um diretor “Específico” sem alegar má conduta, o conselho da Anthropic pode recusar o movimento e levar a decisão a uma votação dos funcionários da empresa — uma cláusula que lembra o chamado “blip” da OpenAI, quando seu conselho demitiu brevemente o CEO Sam Altman, só para reempossá-lo depois que a lealdade dos funcionários forçou uma reviravolta. O controle dos fundadores se extingue automaticamente dez anos após o IPO, ou antes, se os fundadores decidirem encerrá-lo ou se seu número cair para menos de três; o fundo permanece em vigor até que acionistas comuns que representem ao menos 85% votem para dissolvê-lo, ou até que o próprio conselho aprove sua própria dissolução.

Por que importa

Até que tudo isso deixe de valer, o poder na Anthropic passa pelos fundadores, por um fundo voltado à segurança e pelos próprios funcionários, não pelos mercados de capitais — o que significa que investidores que comprarem ações no IPO devem esperar influência limitada sobre os rumos do laboratório de IA por anos.