Paramount se mueve para adquirir Warner Bros. Discovery por USD 111.000 millones

Parece que Paramount es el ganador de la guerra de ofertas para adquirir Warner Bros. Discovery (WBD) con una oferta de USD 111.000 millones, lo que pone fin a la disputa por la empresa estadounidense. Este acontecimiento se produce después de que Netflix se negara a aumentar su oferta anterior de USD 82.700 millones por los estudios y el negocio de streaming de WBD y se retirara de las negociaciones. La oferta de Paramount, que espera la aprobación formal de la junta directiva de WBD, adquiriría todos los activos de WBD. Anteriormente, la junta de WBD había rechazado la oferta inicial de Paramount de aproximadamente USD 108.000 millones, citando preocupaciones sobre la “pesada carga de deuda” de Paramount y la participación de fondos de inversión estatales (fondos soberanos).

Para asegurar el acuerdo, Paramount mejoró su propuesta en febrero ofreciendo una oferta final de USD 31 por acción. También acordó pagar una tarifa de ruptura de USD 2800 millones (una tarifa que se paga si una de las partes se retira de un acuerdo) si WBD se retiraba de su acuerdo con Netflix, junto con una tarifa de espera de USD 0,25 por acción (una tarifa que se paga a los accionistas por cada trimestre que un acuerdo no se cierra) si la transacción no se cierra antes del 31 de diciembre de 2026.

La estructura financiera de la adquisición propuesta incluye:

• Deuda asumida: Paramount asumirá aproximadamente USD 33.000 millones de la deuda existente de WBD, sumándola a sus propios pasivos para crear una carga de deuda combinada de la empresa de USD 87.000 millones.
• Compromisos de deuda: Un compromiso de deuda de USD 54.000 millones proporcionado por Bank of America, Merrill Lynch, Citi y Apollo Global Management.
• Capital: USD 45.700 millones en financiamiento de capital proporcionado por Larry Ellison.

La transacción enfrenta obstáculos regulatorios y políticos en California y en todo Estados Unidos. El fiscal general de California, Rob Bonta, anunció una investigación abierta sobre la fusión el 26 de febrero, declarando que “estos dos titanes de Hollywood no han superado el escrutinio regulatorio: el Departamento de Justicia de California tiene una investigación abierta y tenemos la intención de ser vigorosos en nuestra revisión”.

Más allá de las preocupaciones antimonopolio, el acuerdo ha atraído escrutinio debido al liderazgo de David Ellison, una “figura controvertida” que ha advertido sobre reducciones significativas de empleos. Además, su propiedad de CBS News ha sido caracterizada como “comprensiva y solidaria con la administración de Donald Trump”. Bajo Ellison, CBS News —dirigida por la “provocadora conservadora” Bari Weiss— ha enfrentado escrutinio por una cobertura crítica de la administración Trump. Trump, quien “buscó personalmente concesiones de divisiones de noticias críticas con él” (incluyendo un acuerdo de USD 16 millones de CBS), también había presionado a Netflix para que despidiera a la exfuncionaria de la Casa Blanca de Biden, Susan Rice, de su junta directiva antes de que Netflix retirara su oferta totalmente en efectivo de USD 27,75 por acción.

Por qué importa

La posible adquisición representa una consolidación masiva de los medios, con implicaciones significativas para la deuda, la competencia del mercado y el escrutinio regulatorio a medida que la industria enfrenta una disminución en la audiencia de cable y la competencia en streaming.