Las family offices evitan a los intermediarios de capital de riesgo para apostar directamente por la IA

La firma del medio oeste Arena Private Wealth, una firma de asesoría de inversiones para personas de alto patrimonio, está pasando de la asignación pasiva a la participación activa. La firma recientemente colideró una ronda de inversión de USD 230 millones en Positron, una startup de chips de IA. Este movimiento representa un cambio más amplio hacia la inversión primaria (invertir directamente en una empresa durante una ronda de financiación en lugar de asignar capital a través de fondos de capital de riesgo de terceros). “Las empresas permanecen privadas durante más tiempo y ahora hay menos OPI de las que hemos visto históricamente”, dijo Mitch Stein, fundador de Arena Private Wealth. Este entorno está empujando a las family offices (firmas de gestión de patrimonio privado que atienden a personas de ultra alto patrimonio) a buscar acceso directo a las tablas de capitalización de las startups, o cap tables, que rastrean quién posee qué parte de una empresa.

Esta tendencia de inversión directa se está acelerando a medida que los gestores de patrimonio privado priorizan la inteligencia artificial. Una investigación de BNY Wealth muestra que el 83% de las family offices identifica a la IA como una prioridad estratégica principal durante los próximos cinco años. En febrero, las family offices realizaron 41 inversiones directas en startups, y casi todas esas operaciones estaban vinculadas a la IA. Ejemplos de alto perfil de estas transacciones directas incluyen:

• Emerson Collective invirtiendo en World Labs.
• La family office de Azim Premji invirtiendo en Runway.
• La family office de Eric Schmidt, Hillspire, invirtiendo en Goodfire.

Más allá de simplemente financiar startups existentes, algunas family offices están incubando sus propias empresas o asumiendo roles operativos. Por ejemplo, Jeff Bezos se desempeña como director ejecutivo de su propia empresa de robótica, que recaudó USD 6200 millones iniciales con una valoración de casi USD 30 000 millones. A menor escala, Tyson Tuttle, un inversionista ángel y ex director ejecutivo de Silicon Labs (que acordó ser adquirida por USD 7500 millones), cofundó Circuit, una startup que utiliza IA para mejorar la fabricación y la distribución. Circuit recaudó una ronda ángel de USD 30 millones, que incluyó una inversión de USD 5 millones de la propia family office de Tuttle.

Para gestionar los riesgos de estas apuestas concentradas, firmas como Arena enfatizan una debida diligencia rigurosa. El equipo de Arena, que proviene de las finanzas institucionales, realiza una validación técnica profunda, como verificar que la tecnología de una startup esté implementada con un hiperescalador (un proveedor masivo de computación en la nube). Este enfoque selectivo les permite realizar un pequeño puñado de acuerdos directos cada año. Según Stein, el mayor riesgo para estas firmas es la falta de exposición a la IA, en lugar del posible riesgo a la baja de sus inversiones en IA.

Por qué importa

Las family offices están pasando de ser asignadores pasivos a participantes activos en el mercado de la IA, evitando el capital de riesgo tradicional para asegurar participaciones tempranas y concentradas en startups de infraestructura crítica.