SK hynix apunta a una OPI en EE. UU. en 2026 para cerrar la brecha de valoración

El fabricante surcoreano de chips de memoria SK hynix está preparando el terreno para una posible cotización en EE. UU. La empresa anunció esta semana que ha presentado un Formulario F-1 (el formulario de registro de la SEC para emisores privados extranjeros), con el objetivo de realizar la cotización en la segunda mitad de 2026. La transacción podría, según se informa, recaudar un estimado de entre USD 10 000 millones y USD 14 000 millones. Para lograrlo, la empresa planea emitir aproximadamente un 2% en nuevas acciones, aprovechando su capitalización de mercado actual de alrededor de USD 440 000 millones.

La cotización busca abordar una brecha de valoración de larga data entre SK hynix y sus pares globales. A pesar de su papel fundamental en la producción de memoria de alto ancho de banda (HBM, por sus siglas en inglés), un componente clave para los sistemas de inteligencia artificial (IA), la empresa ha cotizado históricamente con un descuento, en parte debido a su cotización principal en Corea. Un analista de semiconductores con sede en Seúl señaló que la cotización en EE. UU. podría ayudar a cerrar esta brecha, destacando que la empresa tiene una capacidad de producción comparable o superior a la de los fabricantes de chips con sede en EE. UU.

La transacción también está estructurada en torno a restricciones regulatorias. Bajo las reglas de sociedades holding de Corea, las empresas holding deben mantener participaciones mínimas en sus subsidiarias (al menos un 20% para entidades cotizadas) para conservar el control. Debido a que SK Square, el mayor accionista de SK hynix, mantenía una participación del 20.07% a diciembre de 2025, cualquier emisión de acciones debe ser dimensionada cuidadosamente. Emitir aproximadamente un 2% en nuevas acciones permite a SK Square recaudar capital mientras se mantiene por encima de este umbral requerido.

Más allá de la valoración, el capital es fundamental para sostener el crecimiento durante el “RAMmageddon”, una escasez de suministro de memoria que se espera que continúe al menos hasta 2027. El CEO de SK hynix, Noh-Jung Kwak, enfatizó la importancia del capital en la junta general anual de la empresa el 25 de marzo. Kwak declaró que “la capacidad financiera será clave para sostener el crecimiento en la era de la IA”, señalando que la empresa tiene como objetivo aproximadamente USD 75 000 millones en efectivo neto para respaldar inversiones a largo plazo.

Para satisfacer la demanda impulsada por la IA, SK hynix está planeando varios proyectos de infraestructura intensivos en capital:

• Alrededor de USD 400 000 millones para 2050 para construir un clúster de semiconductores en Yongin, Corea del Sur.
• Alrededor de USD 25 000 millones para instalaciones en Corea del Sur.
• USD 3300 millones para instalaciones en Indiana.
• USD 7900 millones para adquirir escáneres de EUV (litografía ultravioleta extrema) de ASML para 2027.

Por qué importa

SK hynix busca una cotización en EE. UU. para aumentar su valoración a fin de igualar a sus pares globales y asegurar financiamiento para proyectos intensivos en capital necesarios para satisfacer la demanda de memoria impulsada por la IA.