El IPO de hasta USD 2200 millones de Oura beneficia sobre todo a accionistas actuales

Oura, el fabricante del anillo inteligente, busca recaudar hasta USD 2200 millones en su próxima salida a bolsa, pero son sus inversionistas actuales, y no la empresa, quienes se quedarán con la mayor parte del dinero. Según la actualización del prospecto de la oferta pública inicial (OPI) de Oura, la empresa y sus accionistas ofrecen en conjunto 50 millones de acciones en un rango de precio de USD 40 a USD 44 cada una, de las cuales los accionistas ofrecen 36,5 millones de acciones, casi dos tercios del total.

Al precio medio de USD 42, la oferta generaría unos USD 1530 millones para los accionistas y USD 567 millones para la empresa, antes de comisiones y gastos. La mayor parte de las ganancias de los accionistas irá a Forerunner Ventures, el segundo mayor accionista de Oura, que planea vender la totalidad de su participación del 9,3% —unos 28,7 millones de acciones— por aproximadamente USD 1200 millones antes de comisiones de suscripción e impuestos, suponiendo un precio de salida de USD 42. Las acciones de Forerunner representan casi el 80% de las acciones que venden los accionistas existentes. La firma invirtió por primera vez en Oura en 2020, en una ronda de Serie B de USD 28 millones, según PitchBook.

La propia Oura no parece estar tratando la OPI como un evento de recaudación de fondos. Al precio medio de USD 42, la empresa espera obtener USD 532,6 millones en ingresos netos y planea destinar unos USD 526,4 millones de esa cifra a saldar obligaciones fiscales acumuladas vinculadas a las acciones otorgadas a empleados que se consolidan al momento de la OPI, dejando unos USD 6,2 millones para fines corporativos generales, según el prospecto. Esa estructura le permite a Oura cubrir su factura fiscal sin recurrir a deuda ni tocar su efectivo, que se ubicaba en unos USD 372 millones a fines de junio.

La oferta llega mientras el negocio de Oura sigue creciendo, con las suscripciones ganando peso en los ingresos. El negocio de membresías tiene un margen bruto del 89%, y los ingresos por membresías más que se duplicaron hasta USD 240,5 millones en el período, cerca del 20% de las ventas totales. El hardware siguió representando la mayor parte de los ingresos, con USD 974 millones. Oura espera cerrar el año fiscal que termina el 30 de septiembre con unos 5,7 millones de miembros pagos, lo que casi duplicaría la cifra del año anterior.

Oura podría terminar con una capitalización de mercado de USD 14100 millones si sale a bolsa en el extremo superior de su rango de precio propuesto. La empresa fue valuada en aproximadamente USD 11000 millones en octubre de 2025, cuando recaudó una ronda de USD 900 millones liderada por Fidelity, con participación de ICONIQ, Whale Rock y Atreides, menos de un año después de haber recaudado USD 200 millones a una valuación de USD 5200 millones. Oura ha recaudado unos USD 2060 millones hasta la fecha, según PitchBook.

Por qué importa

La estructura de la operación transmite confianza más que necesidad de efectivo: Oura usa su propia OPI principalmente para saldar una factura fiscal de sus empleados en lugar de financiar su crecimiento, mientras que inversionistas tempranos como Forerunner aprovechan la salida a bolsa como su vía de salida.