India avanza para permitir que UPI cobre a los comercios tras años de transacciones gratuitas

India está tomando medidas para transformar el modelo de negocio detrás de su Interfaz de Pagos Unificados (UPI), una red de pagos ampliamente utilizada construida por el gobierno, mediante una nueva legislación que podría abrir el camino para que los comercios paguen cargos en algunas transacciones de UPI. La legislación sienta las bases legales para una posible revisión del régimen de tasa de descuento al comercio (MDR, por sus siglas en inglés) cero de India, bajo el cual las empresas no han pagado comisiones por aceptar pagos de UPI desde 2020, cuando India eliminó las tasas de descuento al comercio para acelerar la adopción y en su lugar se apoyó en incentivos estatales para financiar la red.

El cambio de política llega en un momento en que UPI se ha vuelto omnipresente en India, al procesar un récord de 23660 millones de transacciones por un valor de ₹29,88 billones (alrededor de USD 313400 millones) solo en julio, según la Corporación Nacional de Pagos de India (NPCI, por sus siglas en inglés), operadora de la red. La propuesta llega tras años de desacuerdo entre el ministerio de Finanzas, el banco central de India y las empresas de pagos sobre cómo financiar la red de rápido crecimiento, ya que bancos y firmas fintech argumentaron que mantener los pagos gratuitos para los comercios se había vuelto más difícil de sostener frente al aumento de los volúmenes de transacciones y los costos de infraestructura.

“Para llegar a una penetración del 90% y llevar UPI a nivel global, las startups, fintechs y bancos necesitarán financiar esta expansión mediante inversiones continuas en TI, innovación y ciberseguridad”, escribió en X Amrish Rau, director ejecutivo de la firma fintech Pine Labs, en un mensaje que dio la bienvenida a la medida. Dijo que permitir que la industria recupere parte de esas inversiones de los comercios, mientras se mantienen gratuitos los pagos de consumidores y entre pares, pondría a UPI en una posición más sostenible.

La legislación en sí no impone cargos a los comercios ni especifica qué transacciones se verían afectadas, dejando esos detalles para más adelante. Aun así, los analistas la ven como un probable primer paso hacia una nueva fuente de ingresos significativa: Jefferies estimó en un informe del martes que los cargos a comercios en transacciones de UPI de mayor valor podrían generar entre USD 525 millones y USD 1050 millones en ingresos anuales adicionales para el año fiscal 2028, asumiendo una comisión de 15 a 30 puntos básicos. El diario indio Economic Times reportó el mes pasado que funcionarios estaban considerando limitar cualquier cargo a los comercios más grandes en lugar de aplicarlo a todas las transacciones, un enfoque que, según escribió Bernstein la semana pasada, preservaría el modelo favorable al consumidor de UPI mientras crea un nuevo y significativo caudal de ingresos, señalando que las transacciones superiores a ₹2.000 (alrededor de USD 21) representan solo cerca del 4% de los volúmenes de pago pero casi el 70% del valor de las transacciones.

La legislación será observada de cerca por los países donde UPI ya está activo, incluidos Singapur, los Emiratos Árabes Unidos y Francia, y podría ser especialmente significativa para PhonePe, propiedad de Walmart, y Google Pay, de Alphabet, que juntas representan casi el 80% del volumen de transacciones de UPI, según datos de NPCI, aunque cuánto se beneficie cada una dependerá de cómo terminen distribuyéndose los eventuales cargos a comercios entre bancos, aplicaciones de pago y otros participantes.

Por qué importa

Si India pasa de un modelo gratuito para los comercios a comisiones por transacción, incluso modestas, transformaría la economía de bancos, fintechs y aplicaciones de pago que construyeron el sistema dominante de pagos instantáneos de India, un modelo que varios otros países ya están importando por completo.