Mercados y negocios
Cómo los inversionistas están valorando acuerdos en un mercado de IA de rápido movimiento
Inversionistas de M13 y Basis Set Ventures analizan cómo navegar la volatilidad del mercado de IA, señalando que, si bien algunas empresas podrían caer rápidamente, los actores establecidos actualmente mantienen una ventaja distintiva.
Durante un evento a finales de la semana pasada en Los Ángeles, los inversionistas discutieron los desafíos de valorar acuerdos en un mercado de inteligencia artificial (IA) que evoluciona rápidamente. Carter Reum, cofundador de M13, representó a la firma que administra USD 2500 millones en activos y ha invertido en 17 unicornios: empresas emergentes valoradas en más de USD 1000 millones. Junto a él estaba Chang Xu, socia de Basis Set Ventures, un fondo en etapa inicial centrado en IA que se lanzó en 2017 y ahora administra cerca de USD 1000 millones en activos. Ambos inversionistas destacaron la dificultad de evaluar startups cuando las métricas de valoración luchan por seguir el ritmo de un crecimiento sin precedentes.
Al abordar si el sector de la IA está en una burbuja, Xu señaló que existe simultáneamente una burbuja y no una burbuja. Señaló curvas de crecimiento sin precedentes, como la de ChatGPT, que aumentó sus ingresos de USD 1000 millones a USD 40 000 millones en seis meses. Sin embargo, Reum advirtió que este ciclo difiere de las olas tecnológicas anteriores porque las startups compiten directamente contra los hiperescaladores —proveedores de computación en la nube a gran escala— y los innovadores más grandes y mejor financiados del planeta. Según Reum, los actores establecidos realmente tienen la ventaja en este ciclo debido a su tecnología, capital, datos y talento. Como resultado, advirtió que algunas empresas podrían potencialmente caer tan rápido como ascienden.
Para navegar esta volatilidad, Carter Reum, cofundador de M13, aconseja a los emprendedores mantener una perspectiva dual: “Le digo a cada fundador: necesitas un microscopio en un ojo y un telescopio en el otro”. Esto implica ejecutar tareas a corto plazo mientras se escanea constantemente el panorama cambiante. Xu explicó que Basis Set Ventures clasifica las oportunidades en mercados de velocidad, donde los seguidores rápidos ejecutan con rapidez, y mercados de profundidad, donde los desafíos complejos siguen siendo difíciles de resolver. Por ejemplo, su empresa de cartera Open Art, que opera con 20 empleados, escaló sus Ingresos Recurrentes Anuales (ARR) de USD 1 millón a USD 10 millones en su primer año, y de USD 10 millones a USD 70 millones en su segundo año. Xu también citó a Cursor, que logró una salida de USD 60 000 millones a pesar del escepticismo.
Los inversionistas también discutieron la dinámica regional, particularmente la próxima Oferta Pública Inicial (OPI) de SpaceX. Reum afirmó que el evento de liquidez va a distribuir capital significativo a los empleados y residentes de Los Ángeles, lo que potencialmente desencadenará una segunda ola de actividad de startups. Si bien San Francisco ha concentrado talento técnico, Xu sugirió que la próxima frontera de la IA dependerá en gran medida del “gusto”: la capacidad de crear cosas que resuenen emocionalmente y conecten con culturas específicas. Este cambio podría posicionar a Los Ángeles como un centro para la próxima ola de aplicaciones de IA.
Por qué importa
Los inversionistas están cambiando su enfoque hacia la diferenciación defendible a medida que evolucionan los mercados de IA, con la próxima OPI de SpaceX lista para remodelar el ecosistema de startups de Los Ángeles a través de una distribución significativa de capital.