El Departamento de Justicia investiga a Andreessen Horowitz por puestos en juntas directivas

El Departamento de Justicia de Estados Unidos abrió una investigación sobre Andreessen Horowitz por los puestos que ocupan los socios de la firma en las juntas directivas de empresas competidoras, informó Bloomberg. La investigación, que lleva casi un año, se centra específicamente en los puestos que la firma tiene en las juntas de Databricks, valorada en USD 190.000 millones, y de Fivetran, que se fusionó con dbt Labs en junio. Ben Horowitz, cofundador de Andreessen Horowitz, forma parte de la junta directiva de Databricks, mientras que el socio Martin Casado integra la junta de Fivetran.

Varios inversionistas de capital de riesgo le dijeron a TechCrunch que la noticia de la investigación los tomó por sorpresa. Databricks y Fivetran son competidores ahora, pero las dos empresas no eran rivales cuando Andreessen Horowitz invirtió en ellas, según otro inversionista de Databricks que habló bajo condición de anonimato. Databricks es conocida principalmente por sus productos de almacenamiento en la nube, pero con su producto Lakeflow se ha expandido hacia los pipelines de datos de IA y los conectores de aplicaciones, que es el negocio principal de Fivetran.

Dado que Andreessen Horowitz ha respaldado a cientos de empresas, es casi inevitable que algunas de sus startups terminen pivotando o expandiéndose hacia los mismos mercados y se conviertan en competidoras. Respaldar a rivales directos se ha vuelto más aceptable en los últimos tiempos, como lo demuestran los muchos inversionistas de capital de riesgo que han financiado tanto a Anthropic como a OpenAI, pero tener un puesto en la junta directiva de startups competidoras genera un conflicto de interés mucho mayor, ya que los directores suelen tener acceso a información estratégica mucho más sensible de la que ven los inversionistas que no están en la junta.

Este tipo de conflictos suele resolverse haciendo que un socio renuncie a una de las juntas. Pero como Databricks y Fivetran tienen a personas distintas de la misma firma de capital de riesgo en sus juntas, Andreessen Horowitz puede, en cambio, instituir lo que se conoce como un “muro chino” entre Horowitz y Casado, que impediría que los dos socios se compartan información confidencial sobre ambas empresas, dijo un inversionista.

La investigación invoca la Sección 8 de la Ley Clayton, una norma de 112 años de antigüedad que prohíbe a una persona o entidad ocupar puestos en las juntas directivas de empresas competidoras. Dado que los reguladores rara vez han aplicado esta norma al capital de riesgo, la industria observa de cerca la investigación del Departamento de Justicia; si Andreessen Horowitz se ve obligada a ceder un puesto, los fundadores podrían darle menos valor a los compromisos de junta directiva de las firmas de capital de riesgo de primer nivel, dado que esos inversionistas podrían verse obligados a renunciar más adelante si una superposición en su portafolio genera un conflicto.

Andreessen Horowitz no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios, ni respondió a Bloomberg. Databricks y el Departamento de Justicia se negaron a comentar.

Por qué importa

Una victoria del Departamento de Justicia podría transformar la manera en que las principales firmas de capital de riesgo abordan los puestos en juntas directivas en toda la industria, dado que los reguladores rara vez han aplicado esta norma centenaria al capital de riesgo hasta ahora.