La OPI de Anthropic deja a los accionistas con poco control de la junta

Anthropic se fundó en 2021 bajo la premisa de que la humanidad necesita mantener el control de la IA y compartir sus beneficios a largo plazo. A medida que el laboratorio de IA se acerca a su oferta pública inicial, ha construido una de las estructuras de gobernanza más elaboradas de Silicon Valley: una que deja a los accionistas comunes que compran sus acciones en los mercados públicos con escaso control sobre quién integra su junta directiva o cómo se toman la mayoría de las decisiones importantes.

Anthropic está organizada como una sociedad de beneficio público, una estructura con fines de lucro que permite a su junta sopesar su misión declarada de seguridad junto con los retornos para los accionistas, sin enfrentar demandas de accionistas por decisiones que no se basen únicamente en el valor. Los integrantes actuales de la junta son la presidenta de Anthropic y presidenta de la junta, Daniela Amodei; su hermano y director ejecutivo, Dario Amodei; el ex director financiero de Microsoft y GM, Christopher Liddell; el cofundador de Netflix, Reed Hastings; la socia de Spark Capital, Yasmin Razavi, y el director ejecutivo de Novartis, Vas Narasimhan, con un puesto todavía vacante.

Una segunda capa de control recae en el Fideicomiso de Beneficio a Largo Plazo (LTBT, por sus siglas en inglés), un panel independiente que posee una clase de acciones con la que puede elegir o remover a una mayoría de los directores “Clase T” de la junta. El fideicomiso está presidido por el experto en salud global Neil Shah, ex director ejecutivo de GiveWell, junto con el físico de Harvard Christopher Stubbs, el ex presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke y el experto en seguridad nacional Richard Fontaine; su única vacante restante será cubierta por los propios miembros actuales del fideicomiso. Una tercera capa pertenece a los siete fundadores de Anthropic, quienes poseen conjuntamente una clase especial de acciones que otorga a un bloque mayoritario entre ellos el 50,1% del poder de voto de los accionistas y les permite elegir a tres directores de la junta, salvo que los fundadores se dividan sin alcanzar una mayoría, en cuyo caso sus acciones votarían en proporción con las del resto de los accionistas.

La junta conserva un mecanismo de control sobre el fideicomiso: si el Fideicomiso de Beneficio a Largo Plazo nomina o remueve a un director “Específico” sin alegar mala conducta, la junta de Anthropic puede negarse a aceptarlo y llevar el asunto a votación entre los empleados de la empresa, una disposición que recuerda al llamado “blip” de OpenAI, cuando su junta destituyó brevemente al director ejecutivo Sam Altman para luego reincorporarlo tras la presión de la lealtad de los empleados. El control de los fundadores vence automáticamente diez años después de la salida a bolsa, o antes si los fundadores deciden terminarlo o si su número cae por debajo de tres; el fideicomiso sigue vigente hasta que accionistas comunes que representen al menos el 85% voten para disolverlo, o hasta que la propia junta apruebe su disolución.

Por qué importa

Hasta que todo eso deje de aplicar, el poder en Anthropic pasa por sus fundadores, un fideicomiso centrado en la seguridad y sus propios empleados, y no por los mercados de capitales, lo que significa que los inversionistas que participen en la oferta pública inicial deberían esperar una influencia limitada sobre el rumbo del laboratorio de IA durante años.