إفصاح SpaceX عن طرحها العام الأولي يغذي التكهنات حول اندماجها مع Tesla

حذرت شركة SpaceX رسمياً المستثمرين في ملف الطرح العام الأولي (IPO) الخاص بها من أنها قد تصدر قدراً كبيراً من الأسهم فيما يتعلق بمعاملات مستقبلية. وقد أُدرج هذا الإفصاح في قسم “عوامل المخاطرة” ضمن أول تعديل رسمي لملف الطرح العام الأولي للشركة، والذي تم نشره للجمهور الشهر الماضي. وقد أدى هذا التحذير إلى تكثيف التكهنات في القطاع بشأن احتمال الاندماج مع Tesla، خاصة بعد أن صرحت الشركة قائلة: “قد نصدر قدراً كبيراً من الأسهم فيما يتعلق بمعاملات مستقبلية”. وتُهيئ هذه الصياغة المستثمرين لاحتمالية “التخفيف” (dilution)، والذي يُعرف بأنه انخفاض في نسبة ملكية السهم الناتج عن إصدار أسهم جديدة.

تستعد الشركة للإدراج في بورصة Nasdaq، حيث تشير التقارير إلى أنها ستجمع 75 مليار دولار. ومع ذلك، يتضمن المشهد المالي لشركة SpaceX بعد الطرح العام الأولي عدة التزامات؛ إذ يتعين على الشركة تخصيص 20 مليار دولار لسداد ديون سابقة لشركتي xAI وX. بالإضافة إلى ذلك، أبرمت SpaceX صفقة تتضمن خياراً لشراء الشركة الناشئة Cursor مقابل 60 مليار دولار من الأسهم بعد الطرح العام الأولي. ويسلط هذا المشهد المالي الضوء على استراتيجية الشركة في عمليات الدمج والاستحواذ، والتي تضمنت سابقاً الاستحواذ على شركة الذكاء الاصطناعي xAI.

وفي حين تشير أحاديث القطاع إلى أن الرئيس التنفيذي Elon Musk يعتزم دمج SpaceX مع Tesla، فإن مثل هذه الخطوة ستواجه عقبات كبيرة. إذ سيواجه اندماج بهذا الحجم عدداً من التحديات القانونية والتنظيمية المحتملة، ومن المرجح أن يتطلب تصويت المساهمين في Tesla. ومع ذلك، تظل سيطرة Musk داخل SpaceX مضمونة. ويوضح ملف الطرح العام الأولي هيكل أسهم متعدد الفئات، حيث تحمل أسهم الفئة (أ) (Class A)، التي سيتم بيعها للجمهور، صوتاً واحداً لكل سهم. في حين تحمل أسهم الفئة (ب) (Class B)، المملوكة حصرياً لـ Musk، 10 أصوات لكل سهم. كما يشير الملف أيضاً إلى وجود أسهم عادية من الفئة (ج) (Class C)، والتي لا تحمل أي حقوق تصويت على الإطلاق. ويضمن هذا الهيكل احتفاظ Musk بقوة تصويت وسيطرة مؤسسية كبيرة، حتى لو خضعت SpaceX لعملية تخفيف للأسهم لتمويل معاملات مستقبلية.

لماذا يهم

أدى الإفصاح الجديد لشركة SpaceX بشأن احتمالية إصدار أسهم في معاملات مستقبلية إلى تكثيف التكهنات حول اندماج محتمل مع Tesla، في الوقت الذي تستعد فيه الشركة لطرحها العام الأولي المرتقب.