صندوق Ventures Fund I التابع لـ Robinhood يفتح باب الوصول إلى الأسواق الخاصة للمستثمرين الأفراد

تسلط شركة Robinhood الضوء على النجاح المبكر لصندوقها Ventures Fund I، الذي يتيح للمستثمرين الأفراد الاستثمار في شركات التكنولوجيا الخاصة. يوفر الصندوق، الذي أُطلق في شهر مارس والمدرج في بورصة نيويورك (NYSE)، فرصة التعرض لشركات تكنولوجيا خاصة تشمل Stripe وOura وDatabricks وOpenAI وMercor وRamp وAirwallex وBoom. وفي حديثه خلال مؤتمر “Future of Everything” الذي تنظمه صحيفة The Wall Street Journal هذا الأسبوع، أشار Vlad Tenev، الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood، إلى أن “ما يقرب من أكثر من 150,000 مستثمر فردي شاركوا في الطرح العام الأولي، لذا فقد أصبح الأمر ديمقراطياً للغاية”. وتمثل هذه المشاركة استمراراً لمهمة الشركة المتمثلة في إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأسواق المالية، والتي بدأت في البداية من خلال تداولاتها بدون عمولة في الأسواق العامة.

يأتي إطلاق الصندوق في وقت تغير فيه تعريف “الشركة المليارية” (unicorn) - الذي كان يُستخدم لوصف الشركات الناشئة النادرة التي تبلغ قيمتها مليار دولار. وقد طرح Tenev مصطلح “شركات الحدود” (frontier companies) لوصف الكيانات الخاصة التي تجمع رأس المال بتقييمات تصل إلى مئات المليارات. وأشار إلى مزودي نماذج الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic، اللذين يجمعان رأس المال بتقييمات تتراوح بين 850+ مليار دولار و900 مليار دولار. ووفقاً لـ Tenev، تعكس هذه التقييمات الضخمة اتجاهاً أوسع حيث تختار الشركات البقاء خاصة لفترة أطول، لتصل إلى هذه التقييمات العالية قبل طرحها للاكتتاب العام، مما يمنع المستثمرين الأفراد من المشاركة في نموها المبكر.

ولسد هذه الفجوة، وضع Tenev الصندوق الجديد كشركة رأس مال استثماري متداولة علناً توفر سيولة يومية. ومن الأهمية بمكان أن الصندوق لا يتطلب متطلبات اعتماد - وهي الحواجز التنظيمية التي تقيد عادةً الاستثمار الخاص للأفراد ذوي الملاءة المالية العالية - ولا يفرض رسوم أداء (carry). يتناقض هذا الهيكل مع رأس المال الاستثماري التقليدي، حيث يدفع المستثمرون عادةً رسوم أداء تبلغ حوالي 20٪ من الأرباح لمدير الصندوق. ومن خلال إزالة هذه الرسوم والحواجز التنظيمية، تهدف Robinhood إلى السماح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في نمو شركات التكنولوجيا الخاصة ذات التقييمات العالية التي كانت مقصورة سابقاً على المستثمرين المؤسسيين.

لماذا يهم

تحاول Robinhood تكرار نجاح نموذجها للسوق العام بدون عمولة في الأسواق الخاصة، بهدف السماح للمستثمرين الأفراد بالمشاركة في نمو “شركات الحدود” ذات التقييمات العالية التي كانت مقصورة سابقاً على المستثمرين المؤسسيين.