تسعى Lambda لجمع ما يصل إلى 4 مليارات دولار قبل طرح عام مخطط له في 2027

تخوض شركة الحوسبة السحابية Lambda مفاوضات لجمع ما يصل إلى 4 مليارات دولار بقيمة 14.5 مليار دولار قبل الاستثمار، بحسب صحيفة The Wall Street Journal، في ما قد يكون آخر جولة تمويل خاصة للشركة قبل طرح عام أولي مخطط له في عام 2027. وتتولى Coatue Management وBlackstone قيادة هذه الجولة.

وتُظهر رسالة إلى المستثمرين اطّلعت عليها الصحيفة أن قيمة الطلبات المتراكمة لدى Lambda ارتفعت من 15 مليار دولار في يونيو إلى 50 مليار دولار في سبتمبر. وتعكس الطلبات المتراكمة، في سياق البنية التحتية السحابية، إيرادات مستقبلية متعاقداً عليها لا استخداماً فعلياً حتى الآن، أي أن هذا الارتفاع يعكس تعهدات يمكن للمستثمرين الاعتماد عليها، لا فواتير حالية. وقد يبدو ذلك ظاهرياً ارتفاعاً كبيراً في الطلب، لكن يبدو أن جزءاً كبيراً من هذه الزيادة يعود إلى عميل واحد: شركة Anthropic، التي وقّعت صفقة مع Lambda بقيمة 35 مليار دولار في أواخر أغسطس.

ويعني هذا التركّز أن تقييم Lambda، الذي ارتفع بشكل كبير منذ جولة تمويلها في عام 2025، قد يعتمد بشكل كبير على استمرار قدرة Anthropic على الدفع. ومع ذلك، ومع استمرار شح القدرة الموثوقة لوحدات معالجة الرسوميات (GPU)، لا يزال المستثمرون على استعداد للمراهنة على الشركات التي توفرها، وبخاصة تلك التي تملك عقوداً كبيرة مع مختبر ذكاء اصطناعي رئيسي.

وبالنسبة إلى شركات “النيوكلاود” (neoclouds) مثل Lambda، فإن تلبية الطلب ليست العقبة الأساسية بقدر ما هي تكلفة القيام بذلك. وتُموَّل عمليات بناء مراكز البيانات إلى حد كبير بالدين، وقد أضافت Lambda مليار دولار واحد من هذا الدين في الأسبوع الماضي فقط، في وقت يزداد فيه تشدد الجهات المانحة للائتمان بشأن الجهات التي تمولها وبأي شروط. وجمع مزيد من رأس المال الخاص الآن لا يساعد فقط في تحديد نغمة تسعير الطرح العام المقبل لشركة Lambda، بل يمنحها أيضاً مزيداً من رأس المال قبل أن يبدأ تدقيق الأسواق العامة.

وبحسب ما ورد، كانت Lambda تعتزم الطرح العام هذا العام، لكنها أجّلت الجدول الزمني في ظل حالة من عدم اليقين في السوق. وعندما تطرح أسهمها فعلياً، ستنضم إلى شركات “نيوكلاود” أخرى مدعومة من Nvidia، من بينها CoreWeave وNebius، التي تعتمد الآن على أداء أسهمها لمواصلة تمويل توسّع مراكز بياناتها. وتقدّمت شركة Nscale البريطانية، وهي أيضاً من شركات “النيوكلاود”، بطلب طرح عام أولي الشهر الماضي، ومن المتوقع أن تبدأ التداول قريباً.

ولم ترد Lambda وCoatue وBlackstone على الفور على طلب للتعليق.

لماذا يهم

يتيح شح القدرة الموثوقة لوحدات معالجة الرسوميات لشركات “النيوكلاود” جمع تمويل بتقييمات مرتفعة بالاستناد إلى عدد محدود من العقود الضخمة مع مختبرات الذكاء الاصطناعي، لكن ذلك يعني أيضاً أن قدرة عميل واحد على الدفع، كحال Anthropic هنا، تضمن بشكل متزايد الرهان بأكمله.