تمويل الشركات الناشئة في الهند يصل إلى ما يقرب من 11 مليار دولار في عام 2025

جمع النظام البيئي للشركات الناشئة في الهند ما يقرب من 11 مليار دولار في عام 2025، وفقاً لبيانات من مزود معلومات السوق Tracxn. وفي حين انخفض إجمالي التمويل بنسبة تزيد قليلاً عن 17٪ ليصل إلى 10.5 مليار دولار، كان التراجع في حجم الصفقات أكثر حدة. فقد انخفض عدد جولات تمويل الشركات الناشئة بنسبة تقارب 39٪ مقارنة بالعام السابق ليصل إلى 1,518 صفقة. وأشارت Neha Singh، الشريك المؤسس لشركة Tracxn، إلى أن “التركيز على تخصيص رأس المال زاد تجاه الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة”، حيث يعطي الداعمون الأولوية لرؤية الإيرادات واقتصاديات الوحدة.

تباين هذا التحول في تركيز المستثمرين بشكل كبير عبر مراحل النضج المختلفة:

• تمويل المرحلة التأسيسية (Seed-stage): انخفض بشكل حاد إلى 1.1 مليار دولار، بانخفاض قدره 30٪ عن عام 2024.
• تمويل المرحلة المبكرة: ارتفع إلى 3.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 7٪ على أساس سنوي.
• تمويل المرحلة المتأخرة: انخفض إلى 5.5 مليار دولار، وهو ما يمثل تراجعاً بنسبة 26٪.

كان هذا النهج الانتقائي واضحاً للغاية في مجال الذكاء الاصطناعي. فقد جمعت الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي في الهند ما يزيد قليلاً عن 643 مليون دولار عبر 100 صفقة في عام 2025، وهو ما يمثل زيادة متواضعة بنسبة 4.1٪ عن العام السابق. بلغ إجمالي تمويل الذكاء الاصطناعي في المرحلة المبكرة 273.3 مليون دولار، بينما جمعت جولات الذكاء الاصطناعي في المرحلة المتأخرة 260 مليون دولار. يتناقض هذا التركيز على النماذج القائمة على التطبيقات مع الولايات المتحدة، حيث تجاوز تمويل الذكاء الاصطناعي 121 مليار دولار عبر 765 جولة—بقفزة بلغت 141٪. ولاحظ Prayank Swaroop، الشريك في شركة رأس المال الاستثماري Accel، أن الهند لا تملك بعد شركة تعتمد على الذكاء الاصطناعي كأولوية (AI-first) تحقق إيرادات سنوية تتراوح بين 40 مليوناً و50 مليون دولار، أو 100 مليون دولار، وهو ما يحدث عالمياً. ونتيجة لذلك، يفضل المستثمرون المحليون نماذج التصنيع والنماذج الموجهة للمستهلكين على تطوير الذكاء الاصطناعي كثيف رأس المال، مع التركيز على الذكاء الاصطناعي القائم على التطبيقات والتقنيات العميقة (deep tech)—وهي تكنولوجيا متقدمة تعتمد على اختراقات علمية أو هندسية.

كما أن نضج النظام البيئي مدعوم أيضاً بزيادة نشاط التخارج المحلي والدعم الحكومي. شهدت الهند طرح 42 شركة تكنولوجية للاكتتاب العام في عام 2025، بزيادة قدرها 17٪ عن 36 شركة في عام 2024، في حين ارتفعت صفقات الاندماج والاستحواذ بنسبة 7٪ لتصل إلى 136 صفقة. وقد ساعد نشاط التخارج المحلي هذا في مواءمة النظام البيئي مع ديناميكيات السوق المحلية. بالإضافة إلى ذلك، وسعت الحكومة الهندية دورها، حيث أطلقت “صندوق الصناديق” (Fund of Funds) بقيمة 1.15 مليار دولار—وهو أداة استثمارية تستثمر في صناديق أخرى—وبرنامجاً حكومياً للبحث والتطوير بقيمة تريليون روبية (12 مليار دولار). وقد ساعد هذا التدخل الحكومي في تحفيز رأس المال الخاص، بما في ذلك التزام بقيمة تقارب 2 مليار دولار من شركات رأس المال الاستثماري مثل Accel وBlume Ventures وCelesta Capital لدعم الشركات الناشئة في مجال التقنيات العميقة، كما شاركت الحكومة في قيادة جولة تمويل بقيمة 32 مليون دولار لشركة الحوسبة الكمومية الناشئة QpiAI. وأشار Rahul Taneja، الشريك في شركة Lightspeed، إلى أن التغييرات التنظيمية تمثل مخاطرة كبيرة لا يرغب المستثمرون في تحملها.

لماذا يهم

ينضج النظام البيئي للشركات الناشئة في الهند مع تخصيص أكثر دقة لرأس المال وعمليات تخارج يمكن التنبؤ بها، مما يجعله يبتعد عن تركيز رأس المال المدفوع بالذكاء الاصطناعي الذي تشهده الولايات المتحدة، مع الاعتماد بشكل متزايد على ديناميكيات السوق المحلية.