Ÿnsect تنهار بعد جمع أكثر من 600 مليون دولار

خضعت شركة Ÿnsect الفرنسية الناشئة المتخصصة في تربية الحشرات للتصفية القضائية — وهي بمثابة إفلاس — بسبب الإعسار. ويمثل هذا القرار نهاية مفاجئة لشركة كانت قد جذبت في السابق دعماً رفيع المستوى، بما في ذلك من Robert Downey Jr. وشركته FootPrint Coalition، إلى جانب مستثمرين يركزون على الأثر الاجتماعي مثل Astanor Ventures والبنك الاستثماري العام الفرنسي Bpifrance. وفي المجمل، جمعت الشركة أكثر من 600 مليون دولار كتمويل. والتصفية القضائية هي إجراء قانوني للإفلاس وتصفية أعمال الشركة التي لم تعد قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية.

عانت الشركة الناشئة في الموازنة بين طموحاتها الصناعية الضخمة والواقع التجاري. فبينما استهدفت Ÿnsect في البداية أعلاف الحيوانات وغذاء الإنسان — حيث استحوذت على شركة Protifarm الهولندية المطورة ليرقات الدقيق في عام 2021 — إلا أنها واجهت صعوبة في تحقيق مبيعات ملموسة. وعلى الرغم من أن العديد من الغربيين يشعرون بالنفور من تناول الحشرات، إلا أن غذاء الإنسان لم يكن أبداً التركيز الأساسي للشركة. وبدلاً من ذلك، يسلط الأداء المالي للشركة الضوء على حجم هذا التفاوت:

• بلغت ذروة الإيرادات من كيانها الرئيسي 17.8 مليون يورو (ما يقرب من 21 مليون دولار) في عام 2021، وهو رقم قيل إنه مضخم بسبب التحويلات الداخلية.
• بلغ صافي الخسارة 79.7 مليون يورو (94 مليون دولار) في عام 2023.

واستجابة لهذه الخسائر، حاولت Ÿnsect التحول نحو أغذية الحيوانات الأليفة ذات الهوامش الربحية الأعلى. وأشار الرئيس التنفيذي السابق Antoine Hubert إلى أن التضخم في أسعار الطاقة والمواد الخام ورأس المال والديون يعني أن الشركة لم تعد قادرة على تحمل تكاليف الاستثمار بكثافة في أعلاف الحيوانات، وهي السوق الأقل ربحية لها. ومع ذلك، جاء هذا التحول بعد فوات الأوان. فقد كانت الشركة قد التزمت بالفعل بمئات الملايين لبناء Ÿnfarm، وهو “مصنع عملاق” (giga-factory) في شمال فرنسا. والمصنع العملاق هو منشأة إنتاج ضخمة وكثيفة رأس المال. وقد قامت Ÿnsect ببناء هذه المنشأة قبل إثبات نموذج عملها أو اقتصاديات الوحدة الخاصة بها.

أثار هذا الانهيار نقاشات أوسع حول النظام البيئي الصناعي في أوروبا. ويرى Joe Haslam، وهو أستاذ يدرّس دورة حول “التوسع” (Scaling Up) في برنامج ماجستير إدارة الأعمال في كلية IE Business School، أن صراعات الشركة الناشئة تنبع من عدم التوافق بين الطموح الصناعي وأسواق رأس المال والتوقيت. وهو ينظر إلى الشركة كمثال رئيسي على “فجوة التوسع” في المنطقة — والتي تُعرف بأنها صعوبة الانتقال من المشاريع التجريبية إلى العمليات على النطاق الصناعي. وقال Haslam: “تعد Ÿnsect دراسة حالة لفجوة التوسع في أوروبا. نحن نموّل المشاريع الطموحة (moonshots). ونقصُّر في تمويل المصانع. ونحتفي بالمشاريع التجريبية. ونتخلى عن التصنيع. انظروا إلى Northvolt [شركة سويدية متعثرة لتصنيع البطاريات]، وVolocopter [شركة ألمانية للتاكسي الجوي]، وLilium [شركة ألمانية فاشلة للتاكسي الطائر]”.

لا يعني هذا الفشل أن قطاع تربية الحشرات بأكمله غير قابل للاستمرار. فالمنافس Innovafeed يصمد بشكل أفضل، بحسب ما ورد، من خلال البدء بموقع إنتاج أصغر. وفي الوقت نفسه، صرح الرئيس التنفيذي الحالي لشركة Ÿnsect، Emmanuel Pinto، بأن أصول الشركة المتبقية متاحة الآن، معرباً عن أمله في أن تساهم خبرتها في تحقيق استقلال أوروبا في مجال البروتين.

لماذا يهم

يوضح انهيار Ÿnsect “فجوة التوسع” في أوروبا، حيث تكافح الشركات الناشئة لسد الفجوة بين التمويل الأولي والإنتاج على النطاق الصناعي. ويسلط الفشل الضوء على المخاطر الجسيمة لبناء مصانع عملاقة كثيفة رأس المال قبل إثبات اقتصاديات الوحدة وتحديد طلب واضح في السوق.