النمو السريع لشركة Anthropic يضغط على تقييم OpenAI

تواجه شركة OpenAI تشكيكاً من بعض مستثمريها فيما يتعلق بتقييمها البالغ 852 مليار دولار، وذلك وفقاً لتقارير نشرتها Financial Times. ويأتي هذا التشكيك في الوقت الذي تحاول فيه شركة الذكاء الاصطناعي إعادة توجيه أعمالها نحو عملاء المؤسسات لدرء المنافسة من منافستها Anthropic.

شهدت Anthropic نمواً مالياً سريعاً، حيث قفزت إيراداتها السنوية من 9 مليارات دولار في نهاية عام 2025 إلى 30 مليار دولار بحلول نهاية شهر مارس. ويُزعم أن هذا النمو مدفوع إلى حد كبير بالطلب على أدوات البرمجة الخاصة بها. وفي المقابل، يتم تداول أسهم OpenAI بخصم في السوق الثانوية -وهي السوق الخاصة التي يشتري فيها المستثمرون الأسهم القائمة للشركات الخاصة ويبيعونها-. وأخبر أحد المستثمرين الذين دعموا الشركتين صحيفة Financial Times أن تبرير جولة التمويل الأخيرة لشركة OpenAI يتطلب افتراض تقييم طرح عام أولي (IPO) بقيمة 1.2 تريليون دولار أو أكثر. وهذا يجعل التقييم الحالي لشركة Anthropic البالغ 380 مليار دولار يبدو كصفقة رابحة نسبياً، خاصة مع تزايد الطلب في السوق الثانوية على أسهم Anthropic.

تُذكّر ديناميكيات التقييم هذه بدورات تقنية سابقة. فخلال فترة تولي الرئيس التنفيذي Sam Altman قيادة مسرعة الشركات الناشئة Y Combinator، أدى تضخم التقييمات القوي إلى ترك بعض الشركات في المحفظة الاستثمارية في مأزق مالي، بينما أثبتت شركات أخرى جدارتها في نهاية المطاف.

دحضت المديرة المالية لشركة OpenAI، Sarah Friar، هذا التشكيك، مشيرة إلى أن جولة جمع التمويل الخاص للشركة البالغة 122 مليار دولار كانت دليلاً على استمرار ثقة المستثمرين. ومع ذلك، لا يزال مراقبون آخرون في السوق غير مقتنعين. فقد قارن Jai Das، رئيس شركة الاستثمار Sapphire Ventures، شركة OpenAI بـ “Netscape الخاصة بالذكاء الاصطناعي”. كانت Netscape متصفح الويب الرائد في التسعينيات الذي هيمن في البداية على السوق، لكنه تجاوزه في النهاية Microsoft، ثم استحوذت عليه لاحقاً AOL. ويشير هذا التشبيه إلى أن OpenAI، على الرغم من تقدمها المبكر، قد تخاطر بأن يتجاوزها منافسون أكبر.

لماذا يهم

يسلط هذا التحول الضوء على الكيفية التي يتحدى بها شعور السوق الثانوية والنمو السريع في الإيرادات لدى منافسين مثل Anthropic سردية هيمنة OpenAI على السوق.