SpaceX وعمالقة الذكاء الاصطناعي يتجاوزون قيمة تخارجات التكنولوجيا الأمريكية طوال 25 عاماً

طرحت شركة SpaceX، وهي شركة الطيران والفضاء ونقل الفضاء الأمريكية، أسهمها للاكتتاب العام للتو، في حين تقترب كل من OpenAI، مختبر أبحاث الذكاء الاصطناعي، وAnthropic، شركة أبحاث وسلامة الذكاء الاصطناعي، من إجراء طروحات عامة أولية خاصة بهما. ويحدد تقرير جديد صادر عن NCVA-Pitchbook، وهي شركة لأبحاث رأس المال الجريء، نُشر يوم الأربعاء، حجماً دقيقاً لمدى ضخامة هذه الموجة المشتركة من الإدراجات. وتقييماً للطروحات المعلقة لشركتي OpenAI وAnthropic، يذكر التقرير: “إلى جانب الاكتتاب العام لشركة SpaceX، ستولد هذه التخارجات قيمة أكبر من جميع التخارجات المدعومة برأس المال الجريء في الولايات المتحدة منذ عام 2000”. ويُعد التخارج المدعوم برأس المال الجريء — عندما يتم الاستحواذ على شركة ناشئة ممولة من رأس المال الجريء أو تطرح أسهمها للاكتتاب العام — الطريقة القياسية التي يقيس بها القطاع القيمة التي تم إنشاؤها، ويشير هذا التقرير إلى أن ثلاث شركات على وشك التفوق على ما يعادل ربع قرن من هذه التخارجات مجتمعة.

وتدعم الأرقام هذا الادعاء؛ فقد طرحت SpaceX أسهمها بالفعل للاكتتاب العام بتقييم بلغ 1.77 تريليون دولار، ومع سعي كل من Anthropic وOpenAI نحو إدراج أسهمهما، فمن المرجح أن تتجاوز القيمة الإجمالية للثلاثي معاً حاجز 4 تريليونات دولار. ويقزم هذا الرقم عائدات الطروحات العامة الأولية في الولايات المتحدة البالغة 70 مليار دولار، والتي أحصتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، الجهة التنظيمية المالية في الولايات المتحدة، طوال العام الماضي، مما يؤكد مدى تركيز موجة خلق القيمة هذه. كما يساعد هذا في تفسير سبب عودة تقرير يتتبع نشاط رأس المال الجريء إلى هذا الحد البعيد لإجراء مقارنة: إذ لا توجد أي فترة منفردة لنشاط الطروحات العامة الأولية في الذاكرة الحديثة تقترب مما توشك هذه الشركات الثلاث على تحقيقه معاً.

ويضع هذا الحجم الضخم التخارجات التكنولوجية على مدار الـ 25 عاماً الماضية — وهي الفترة التي يتخذها تقرير NCVA-Pitchbook كخط أساس له — في منظورها الصحيح:

• طرحت Google أسهمها للاكتتاب العام في عام 2004، وTesla في عام 2010، وMeta في عام 2012، وهي ثلاثة طروحات عامة أولية أنتجت بعضاً من أكثر الشركات قيمة في العالم.
• تم الاستحواذ على كل من LinkedIn وSlack وWhatsApp مقابل أكثر من 20 مليار دولار لكل منها خلال فترة الـ 25 عاماً نفسها.
• بدا الاكتتاب العام لشركة Uber بقيمة 84 مليار دولار في عام 2019 ضخماً في ذلك الوقت؛ إلا أن تقييمها يعادل أقل من 5% من تقييم SpaceX الحالي البالغ 1.77 تريليون دولار.

وحتى عند مقارنتها بالشركات التي أعادت تشكيل قطاعات بأكملها، فإن الفجوة تبدو صارخة: إذ إن تقييماً واحداً من موجة الطروحات العامة الأولية لهذا العام يفوق بالفعل التخارجات البارزة الأخرى في هذا العصر مجتمعة.

لماذا يهم

يشير الحجم غير المسبوق لهذه التقييمات إلى تركيز هائل للثروة في قطاعي الطيران والفضاء والذكاء الاصطناعي، مما يختبر حدود سيولة الأسواق العامة والبنية التحتية المالية.