Benchmark: الذكاء الاصطناعي يضعف قاعدة رأس المال الجريء ضد تمويل الشركات المنافسة

لعقود، حكمت رأس المال الجريء قاعدة غير مكتوبة: لا تموّل الشركة الواحدة شركتين تتنافسان بشكل مباشر. وفي تصريحات في TechCrunch Disrupt في وقت سابق من هذا الأسبوع، أقرّ شركاء في Benchmark بأن طفرة الذكاء الاصطناعي تضع ضغطاً على هذه القاعدة، ووصفوا التضارب الناتج بأنه ضرورة لا خيار، مع توسّع الشركات التي تستثمر فيها بشكل متزايد في مجالات بعضها البعض.

وقد أخذت هذه القاعدة تتصدّع منذ فترة: فشركتا OpenAI وAnthropic، أبرز معملين للذكاء الاصطناعي، تتشاركان اليوم عشرات المستثمرين أنفسهم. وفي نهاية سبتمبر، أقالت Factory - شركة ناشئة تبني وكيل ذكاء اصطناعي لكتابة البرمجيات - مراقبها ومستشارها في مجلس الإدارة Chris Degnan، بسبب ما وصفته بأنه “سلوك غير أخلاقي يتعلق بـCognition”، منافستها المباشرة وصانعة وكيل البرمجة Devin. وزعم الرئيس التنفيذي لـFactory أن Degnan ناقش وظيفة في Cognition بينما كان على علم بمناقشات على مستوى مجلس إدارة Factory؛ وقال Degnan إنه كان قد استقال بالفعل، ونفى مشاركة أي معلومات سرية، قبل أن يعلن انضمامه إلى Cognition بصفة مسؤول الإيرادات الرئيسي. وانحاز المستثمر Vinod Khosla علناً إلى Degnan، منتقداً الرئيس التنفيذي لـFactory وواصفاً الشركة بأنها منافسة من الدرجة الثانية تواجه صعوبات؛ ومن اللافت أن Khosla Ventures تستثمر في كل من Factory وCognition.

وقالت Benchmark، الشركة التي تقوم سمعتها على شراكات تمتد بين 10 و15 عاماً مع المؤسسين في أولى مراحل الشركات، إنه لا يمكن الاعتماد على القاعدة القديمة بعد الآن. وقال الشريك Eric Vishria إن Benchmark تبقى ملتزمة تجاه كل مؤسس وتحافظ على سرية ما تطّلع عليه، مع تقليله من مقدار ما يمكن أن تنقله شركة رأس مال جريء أصلاً، بما أن Benchmark لا تضم خبراء في المنتجات أو التقنية. وقال إن Benchmark تجنبت حتى الآن تضارباً مباشراً بحجم خلاف Factory وCognition، وإن الحصرية تبقى مهمة في المرحلة المبكرة التي تفضلها الشركة، مع إقراره بأن الظروف تتغير.

وقال الشريك Chetan Puttagunta إن الذكاء الاصطناعي يسرّع من المشكلة: فمع اقتراب تكلفة بناء البرمجيات من الصفر، يرى المؤسسون الطموحون مساحة أكبر للاستحواذ عليها، ويتقاطعون بشكل متزايد مع مجالات بعضهم البعض. ووصف الشريك Peter Fenton القضية بأنها “كريبتونايت” وأصعب مشكلة تواجه الشركة، ورسم طيفاً يمتد من المؤسس المشارك، الذي لن يدعم أبداً منافساً مباشراً، إلى متداول الأسهم في السوق العامة، الذي يمكنه الاحتفاظ بعدة منافسين لأنه يوزّع رأس المال فقط دون أن يشكّل أي شركة بعينها. وقال إن Benchmark أقرب إلى طرف المؤسس المشارك، وتتعامل مع الشفافية - أي ألا تكون هناك مفاجآت بعد وقوع الأمر بالنسبة إلى مؤسس وقع في تضارب - كقاعدة غير قابلة للتفاوض.

لماذا يهم

لا تعلن Benchmark موت قاعدة عدم تمويل المنافسين، لكن اعتراف شركة بُنيت سمعتها على الولاء للمؤسسين بأن التضارب أصبح أمراً روتينياً يشير إلى أن كثافة رأس المال في عصر الذكاء الاصطناعي تعيد تشكيل حتى أقدم قواعد رأس المال الجريء - وأن على المؤسسين توقع المزيد من هذا النوع من الإفصاح لا أقل منه.